投資的奧義：財經界兩位頂尖思想家，寫給普通投資人的實用理財指南【10周年紀念版】

投資的奧義：財經界兩位頂尖思想家，寫給普通投資人的實用理財指南【10周年紀念版】
原著書名: The Elements of Investing：Easy Lessons for Every Investor（10th Anniversary Edition）

作者:	Burton G. Malkiel, Charles D. Ellis
系列:	投資贏家
書城編號:	24579855

原價: HK$127.00

現售: HK$120.65 節省: HK$6.35

購買此書 10本或以上 9折, 60本或以上 8折

購買後立即進貨, 約需 7-12 天




出版社:	今周刊
出版日期:	2022/06/27
頁數:	224
重量:	405 grams
ISBN:	9786267014585

商品簡介

《漫步華爾街》作者柏頓．墨基爾 X《投資終極戰》作者查爾斯．艾利斯
財經界兩位頂尖思想家，攜手為普通人撰寫的一本簡短、直白的投資手冊

康乃爾大學英語系教授威廉．史壯克（William Strunk Jr.），曾寫過一本英文寫作作品：《英文寫作風格的要素》（The Elements of Style），將如何發揮寫作的力量，歸納成幾個簡單法則。此書出版40年後，史壯克的學生、同時也是作家的懷特（EB White）將該書重新增修，於是經由兩位作者的努力，創生這部不朽的寫作經典。
遵循這樣的脈絡，艾利斯與墨基爾這兩位投資界的巨星與思想巨人，將兩人合計超過112年的投資經驗，總結成這本雖精簡但直言不諱，幫助讀者穩健邁向財富自由道路的作品。

自本書初版逾10年前問世以來，投資人經歷了一段艱難時期，與面對前所未有的市場波動情況，難怪許多投資人乾脆放棄股票市場。此外，一些媒體上的所謂財經專家，更經常宣稱「買進並持有」（buy and hold）與分散投資的策略已然失效。
不過就可靠市場數據顯示，只看一年的績效，約70%的主動型基金表現，不如一檔簡單的指數基金；如果拉長看15年，則有90%的主動型基金的績效表現，不如指數基金。因此，兩位作者的忠告是：別聽那些「專家」的話，別理他們。

◤從輸家的遊戲中勝出◢

墨基爾和艾利斯明白，現今的市場狀況和隨之而來往往相互矛盾的建議，可能使投資大眾完全無所適從，這正是他們推出本書10周年版的原因。此版本忠於初版，除了討論可助你我獲得財務自由的理財智慧，還納入支持其結論的新洞見和市場數據。
兩位作者企圖以淺白又充滿睿智的文字，幫助讀者避免受「市場先生」影響而落入「輸家遊戲」陷阱，並可盡情享受進入「贏家遊戲」所帶來的投資樂趣。只要遵循本書建議，你將可根據你的風險承擔意願和年紀，制定一個強大的投資致勝策略。

本書以六章闡述投資的大原則，包括著眼長期、無視市場波動，以及如何利用退休金計畫增加儲蓄和盡可能節稅；也就分散投資、再平衡、定期定額法與指數化等議題加以說明。讀者只需付出一些閱讀時間，就能獲得最精闢的投資贏家心法。
無論是第一次涉足市場的投資小白，還是擁有數十年股市經驗的資深股民，藉由閱讀本書，便可做出更好的投資決策，達成財務目標，從而享受舒適、有保障的退休生活。

名人推薦

【各界推薦】
（按首字筆畫排列）

專序推薦──
李柏鋒｜台灣ETF投資學院創辦人
呂宗耀｜呂張投資團隊總監
吳中書｜台灣金融研訓院董事長
吳啟銘｜財金博士、美國財務分析師
綠角｜財經作家
大衛．史雲生｜前耶魯大學首席投資長
喬治．索特｜前先鋒集團投資長
提姆．巴克利｜先鋒集團董事長暨執行長

國內好評推薦──
Jay｜「Jay的全球交易室」版主
Jenny｜「JC財經觀點」創辦人
Min｜Min的投資說書小棧
巨人傑｜專職交易員
艾致富｜專業投資人
安納金｜《高手的養成》系列暢銷書作家
余家榮｜「效率理財王」版主、理財作家
邱顯比｜台灣大學財務金融系（所）教授
吳牧恩｜國立台北科技大學資訊與財金管理系副教授／台灣量化交易協會理事長
股市隱者｜《隱市致富地圖》作者
周豪佳｜「小豪交易日記」 IG版主
胡升鴻｜「升鴻投資」版主
連振廷｜「美國金融日記」共同創辦人
容逸燊｜股科大夫
陳志彥｜阿爾發證券投顧董事長
陳啟祥｜「修正式價值投資」版主
陳韋翰｜作者與專職投資人
許繼元｜Mr.Market市場先生／財經作家
基金黑武士｜知名基金部落客
張琨琳｜《零股獲利術》作者
馮震凌｜「William Feng的操盤筆記」版主
黃毅夫｜股權奶爸IF
游庭皓｜財經直播主
楊斯棓｜醫師、《人生路引》作者
楊書銘｜「比爾的財經廚房」Podcast主持人
鄭詩翰｜「年輕人的投資夢」版主
蔡尚樺｜金鐘主持人
劉奕成｜CFA協會榮譽理事
獨孤求敗｜專職操盤手
謝金河｜《今周刊》董事長

國外好評推薦──
彼得．拉札歐夫｜聖路易Plancorp基金首席投資長
哈利．馬可維茲｜1990年諾貝爾經濟學獎得主
喬納森．克雷蒙｜《華爾街日報》最受歡迎財經作家、《金錢超思考》作者
康蘇樂．梅克｜《康蘇樂梅克財富之路》主持人暨編輯主任

「曾經，我以為投資就是挑飆股與預測高低點，持續十年的成果是虧錢且落後大盤指數。採用指數化投資後的十餘年，我的資產大漲小回穩步成長。這方法無論你將來是否採用，都值得認識。」
──余家榮，理財作家、「效率理財王」版主

「《投資的奧義【10周年紀念版】》是兩位大師寫的科普書。文字直白精簡，但背後的邏輯清晰嚴謹，提供一生投資理財重要的原則與方法，是閱讀CP值非常高的一本書。」
──邱顯比，台灣大學財務金融系（所）教授

「兩位作者藉由這本書，幫了外行投資者一個大忙：他們遵循愛因斯坦重視的原則『凡事應力求簡單，但不能過度簡化』，將他們有關投資的建議，精煉至恰到好處的程度。」
──大衛．史雲生（David F. Swensen），前耶魯大學首席投資長、《耶魯操盤手：非典型成功》（Unconventional Success）作者

「你是否正在為無錢可存苦惱？是否覺得各種投資選擇令人眼花撩亂、無所適從？在你首次涉足金融市場時，值得信賴的嚮導對你非常有用，而艾利斯和墨基爾正是其中最頂尖的兩位。」
──喬納森．克雷蒙（Jonathan Clements），《華爾街日報》最受歡迎財經作家、《金錢超思考》作者

「《投資的奧義》是一本所有投資人必讀之作，無論是投資新手還是已有一定經驗的投資人。它適合所有年紀的人閱讀，而且其實應該要求所有高中生都要看，因為如果趁年輕時就開始投資，將更能感受到「複利的力量」為何強大。但資深投資人閱讀本書也能得益，因為它拆穿了許多錯誤觀念，並指出阻礙投資成功的行為偏誤。而且為了確保你不會因為受到誘惑而誤入歧途，建議應該每隔幾年，就重讀這本書。在我的職業生涯中，我一再目睹本書倡導的原則，幫助普通人取得非凡的投資績效。」
──喬治．索特（George U. “Gus” Sauter），先鋒集團前投資長

「有個常見的誤解是認為投資成功需要大量的資金、複雜的投資組合，或具體了解市場接下來的走勢。但事實是：最簡單的方法有時最有效。艾利斯和墨基爾在《投資的奧義》中非常出色地闡述了一套簡單明確的規則，任何投資人都可以遵循它們，使自己的財富長期成長。」
──提姆．巴克利（Tim Buckley），先鋒集團董事長暨執行長

「這兩位著名作家將你需要知道的有關投資的一切，提煉成這本非常精簡的著作。閱讀這本書的最佳時機是你滿18歲（或13歲）的時候，以及此後的每一年。」
──哈利．馬可維茲（Harry Markowitz），諾貝爾經濟學獎得主

「沒有人比艾利斯和墨基爾更了解投資，也沒有人寫出比他們這本書更好的投資指南。全球頂尖的兩位金融思想家在本書中清楚說明了投資的最佳基本規則。」
──康蘇樂．梅克（Consuelo Mack），《康蘇樂梅克的財富之路》節目主持人暨編輯主任　

「在這本書中，讀者可從中吸取兩位作者的經典書籍：《漫步華爾街》和《投資終極戰》裡的投資見解精華；同時還包括有關個人理財和儲蓄的建議。」
──彼得．拉札歐夫（Peter Lazaroff），聖路易Plancorp基金首席投資長

作者

柏頓．墨基爾（Burton G. Malkiel）

普林斯頓大學經濟學系化學銀行講座退休教授（Chemical Bank Chairman's Professor of Economics Emeritus），著有暢銷書《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）。曾任美國總統經濟諮詢顧問委員會委員、耶魯大學管理學院院長、普林斯頓大學經濟系主任，以及數家大公司董事職務。現為機器人理財公司Wealthfront首席投資長。

查爾斯．艾利斯（Charles D. Ellis）

前耶魯操盤手、全球12大投資領袖終身貢獻獎得主。
曾執掌耶魯大學投資委員會多年，並在哈佛商學院及耶魯管理學院教授投資理財課程。
出版過17本書，包括暢銷書《投資終極戰》（Winning the Loser’s Game）。
曾掌管美國金融特許分析師協會，也曾擔任市場研究顧問公司格林威治諮詢公司（Greenwich Associates）執行合夥人長達30年，更是美國基金管理公司先鋒集團的重要人物。
他曾服務於不同機構的投資委員會，如沙烏地阿拉伯的阿卜杜拉國王科技大學（King Abdullah University of Science and Technology）投資經理理事會、羅伯伍德詹森基金會（Robert Wood Johnson Foundation）受託人暨財務委員會主席。
他目前是懷海德生物醫學研究所（Whitehead Institute）主席。

譯者簡介
許瑞宋

香港科技大學會計系畢業，曾任路透中文新聞部編譯、培訓編輯和責任編輯。2011年獲第一屆林語堂文學翻譯獎。譯有《巴菲特寫給股東的信》《大逆轉：金融擴張如何推升不平等》和《貿易的取捨》等數十本書。（http://victranslates.blogspot.tw/）

目錄

各方讚譽

【推薦序】越簡單的投資方式，越難做得好／李柏鋒
【推薦序】尋找「價值先生」，龜息以待勝出／呂宗耀
【推薦序】投資，就是不做神做的事／吳中書
【推薦序】深具豐富投資學理及經驗的投資奧義／吳啟銘
【推薦序】平凡方法，不凡成果／綠角
【推薦序】所有投資人必讀之作／喬治．索特
【推薦序】一本傑出的投資理財入門／大衛．史雲生
【推薦序】最簡單的方法，有時最有效／提姆．巴克利
【前言】從輸家的遊戲中勝出

一切從儲蓄開始

第1章儲蓄，越早開始越好
首先，避免做出對自己有害的事
盡早開始儲蓄：時間就是金錢
神奇的72法則
聰明儲蓄
省小錢的訣竅
省大錢的訣竅
讓政府幫你儲蓄
擁有自己的房子
我可以如何迎頭趕上？

第2章指數基金，鎖住保障未來的退休金
沒有人比市場知道更多
指數基金解決方案
不是有些基金能打敗大盤嗎？
債券指數
國際指數
指數基金大有優勢
一個警告
坦白講

第3章分散投資，雞蛋不要放同一個籃子裡
跨資產類別分散投資
跨市場分散投資
跨時間分散投資
再平衡

第4章遠離誤區，勿讓盲目自信摧毀一切
過度自信
提防市場先生
擇時的代價
更多錯誤
盡可能降低投資成本

第5章簡單到不簡單
回顧基本規則
資產配置
資產配置範圍
退休後的投資
具體建議

第6章安然度過危機時代的不朽法則
市場波動與定期定額法
分散投資仍可有效降低風險
再平衡
結合分散投資與再平衡
至少將投資組合的核心部分指數化
微調利用債券分散投資的策略
最後補充

【結語】超簡單的KISS投資
【附錄】合法的節稅方法

延伸閱讀
致謝

序／導讀

【推薦序】越簡單的投資方式，越難做得好／李柏鋒

《投資的奧義》一書的兩位作者都是我非常欣賞的財經專家，墨基爾的《漫步華爾街》和艾利斯的《投資終極戰》，可說都是指數化投資的經典著作，而兩人共同合作的這本小書即便初版到現在已經12年了，仍然非常適合成為投資新手可以按照步驟執行的教戰守則，畢竟對的方法從來就不會被時間給淘汰，而只追求趨勢與紅利的錯誤方法遲早會露出馬腳。

這本書只有六章，但架構很完整。從第1章儲蓄開始，告訴讀者越早開始有紀律地累積本金越好，這不只是利用時間所帶來的複利優勢，更是養成一個為自己的未來展開行動的習慣。

第2章直接切入正題，指數化投資是兩位作者（當然，也包括我）所樂於推廣的策略，也就是以低成本的指數基金（像是追蹤台灣50或標準普爾500指數的那些ETF們）作為代表性工具，輕鬆投資整個市場。

第3章講分散投資，介紹了資產配置的概念，其實指數基金已經分散持股了，但是只投資一種資產還不夠，還要投資很不一樣的資產，例如股票和債券來降低風險。兩位作者建議，除了跨資產類別，還要跨市場、跨時間，所以盡可能投資到全世界去，並且長期定期定額持續投入資金。基本上投資的策略已經說完了，就這麼簡單，但是幾句話就能說完的投資方法，卻很難讓人打從心底相信並展開行動。

第4章在談投資上最大的敵人，就是我們自己，因為人性會讓我們犯錯。我們會在鄰居、同事都大談「航海王」「鋼鐵人」的時候也想要從眾投資，我們也會自以為很努力也很厲害而過度自信，但越想要做點什麼，只是越增加投資過程中的不確定性而已。

那該怎麼辦呢？答案也很簡單，第5章告訴我們保持簡單即可，再回到前面三章該做的事情，因為你已經知道自己會犯什麼錯，這時候你就會比較願意採納作者們的建議了。

而第6章則告訴你，本書從第一版發行之後到新版之間所做的一些微調，加入作者們從金融海嘯、歐債危機所學到的經驗，讓投資計畫更完整。

我常常說，正確的投資方法，我只要講10分鐘就可以講完了，但是問題是你不會相信，更不會採取行動。為什麼？因為太簡單了，太不可置信了。當投顧老師、電視名嘴都在跟你講，在升息的時候應該做什麼，我們卻只要你乖乖地每個月投資1萬元定期定額投資，這樣真的行嗎？好像太不努力了！

不過，只要你願意看完《投資的奧義》這本小書，你就可以開始了解為什麼我們會提出這麼簡單的建議。這本書有理論、有說明，還有歷史數據證明，足以讓你相信這樣的投資方法的確是正確且可行的；而你接著該做的，就是照著這本書的步驟，開始採取行動。相信20年後回過頭來，你會很感謝現在的自己。

（本文作者為台灣ETF投資學院創辦人。）

【推薦序】尋找「價值先生」，龜息以待勝出／呂宗耀

我打從年輕歲月便閱讀墨基爾的《漫步華爾街》，從此奉為投資圭臬，匆匆一晃已逾30年，再次讀這本《投資的奧義》，讀來尤如這30年來我的投資過程之重現，令我相當動容。

2019年至2021年，全球投資市場澎湃奔騰，這都拜美國聯準會14年（2008年至2021年）來增印8兆美元而外溢的投資狂潮之賜，讓人類不再謙卑，貪婪無限上綱。這幾年來，我每次開車，聽聞財經廣播節目上的投資講者，口沫橫飛地誇讚自己眼光多麼精準，都覺得啼笑皆非；這次看到書裡相當精闢的一句話，我想非常適合給此時的台股投資者引以為鑑，謹記在心：

只有騙子總是能夠在市況很慘時已經離埸，而市況很好時，總是已經進埸。

我非常相信書中說的「沒有人比市場知道的更多」這句話，投資者應隨時警惕，告訴自己：「投資完全不該運用第六感來分析，投資更完全不該有自我感覺良好的邏輯分析」，所以投資者可引書中之述，成為自身股戰求勝的座右銘：

提防「市場先生」，隨時告訴自己，減少犯錯。

「市場先生」和「價值先生」是由價值投資之父葛拉漢所提出的「虛擬人物」，但卻非常傳神地詮釋投資者的實際操作面向。「市場先生」是詮釋喧嘩公司總是讓你隨眾跟風，誘惑你高買低賣而陷入過度自我膨脹和過度沮喪，付出高昂投資代價，痛不欲生的「虛浮風華公司」群；「價值先生」則是詮釋札實的經營模式和穩若磐石的經營績效之典範公司群！本書再度提出，是非常可貴的醍醐灌頂，值得投資者置放案頭，隨時謹記！

本書也提到：基金經理人總是希望參與市場最夯的潮流，不想被排除在外。所以本書論點就是要提醒投資者，避免投資者和他們一樣從眾跟風。人多勢眾，常誤使我們覺得安全，在市場走多頭和亢奮時期，投資人往往會越來越樂觀，不知不覺間承擔越來越大的風險。這正是投機泡沫的自我膨脹，然後導致投資失敗的主因。任何投資標的，如果已成為朋友間普遍談論的話題，或是已有媒體大肆炒作，那就很可能不會成功，投資者應記牢並紀律遵行。

相對地，感染市場的絕望情緒，也會導致投資人做出自毀情事，也就是在市場因悲觀情緒氾濫而跌至底部時，認輸並出清所有持股。這是本書給投資者非常重要的指引和借鑑之處。

恭喜投資者有緣共享今周刊出版社在當下投資變局中，出版這本值得深讀的投資巨著。本書文字簡單清晰，內容平實寬廣，非常實用，投資者可就自身投資屬性，擇章精讀，必有所得。在2022年5月美國啟動升息，開始收尾「美國遊戲」的當下，特別推薦此書給所有投資者，希望有助讀者持盈保泰！

（本文作者為呂張投資團隊總監。）

【推薦序】投資，就是不做神做的事／吳中書

很榮幸能獲邀推薦兩位財經大師，合寫的這本經典著作：《投資的奧義》。本書由《漫步華爾街》作者柏頓．墨基爾與《投資終極戰》作者查爾斯．艾利斯所著，很高興得知今周刊出版推出這本作品，書中許多觀點直白、精簡卻幾乎囊括了投資該知道的大原則，也是我自身長年在媒體或演講中欲傳達的投資觀念，故特綴數語。
我曾連續4年觀察台灣高齡族群，發現該族群投資股票的比重都比年輕人高。國際研究顯示愈接近退休年齡者，風險偏好會降低，漸以保守穩健投資工具取代風險性高的資產，持股也會隨年齡增長而降低。但台灣恰好相反，台灣長青族�

投資贏家