★任何市況都能獲利的存股安全公式★
★只要一本書，就能全方面掌握存股的核心基礎★
★關於存股，你「最該做的」與「最不能做的」一次全說明★

「存股」已成市場投資的顯學，
不只台灣人瘋存股，也在世界各國形成趨勢，
然而面對近幾年金融市場詭譎多變的情況，
該怎麼利用存股獲得財富，對投資人而言變得更加困難。

透過這本小書，讓華爾街存股專家查爾斯．卡爾森教你回歸基本，
不同於市面上的存股書，本書是對存股必知觀念進行全面剖析，
從「選股」、「配置投資組合」，到怎麼「避開風險」，以及未來的「提領使用」，
共統合4步完整攻略，只要能通盤掌握這些核心概念，
就能在最糟的時代，也有源源不絕的穩定收入！

◎存股第一步：5重點鎖定！輕鬆找到好標的
想要開始存股，你需要先找到好的存股標的，尤其存股需要長期持有，股票好壞更是格外重要。
但股海茫茫，究竟該看哪些指標，才能選中能穩穩賺的股票？

作者列出選股5重點，教你快速鎖定好目標：
【重點1】會發放股息的公司：股息是由公司的獲利提供，而能提供股息的公司，往往規模大、較穩定，並且一定具有獲利，通常這類公司也較具有投資價值。

【重點2】配息率小於60%：配息率指的是公司用獲利支付股息的比率，60%是一個合理的比率，因為當公司發放的股息只是獲利的一部分，那麼股息通常能在獲利下滑時能持續發放，相對具有安全性。

【重點3】總報酬潛力佳：對股票進行整體的價值評估，可以參考作者的BSD公式進行選股，或參考各股票評等網站如晨星（Morningstar）、標普（S&P）中評價四星或五星的個股，藉此找到不論報酬或股息都具有成長性的股票。

【重點4】殖利率不超過大盤4～5倍：殖利率是將股息除以股價，通常是用來判斷投資報酬率的一種方式。一旦殖利率過高，恐是種惡兆，代表可能獲利潛力不佳、股價重挫、股息成長機會不大、或股息未來可能被刪減。

【重點5】計算稅金與費用：想靠存股賺錢，別忘了了解政府如何課稅，以及找尋降低各種費用的可能方法。你應該計算你扣除手續費與稅後的收益，因為這才是你真正賺到的錢。

除了5大選股重點外，作者還特別提醒要小心這些充滿誘惑的「存股三高」，因為這些太好的報酬，其實都暗藏了過高的風險。
‧高股息股（發放高股息的公司是否具成長潛力）
‧高配息率股（高於配息率60%）
‧高殖利率股（高於大盤4～5倍、高於同類股3%、高於過去歷史殖利率2～3倍）

瞄準存股目標後，接著就是準備將你的資金存入股票中了。

◎存股第二步：3方向帶買！報酬最高，安全又穩定
找到好的存股目標後，又該怎麼買、買多少、投入多少金錢？
想讓你的投資報酬最大化，又安全又穩定的錢滾錢，

作者提出了3大方向協助你的資金安排：
【方向1】資產配置：用110減掉年齡，該數字就是把錢投資在股票的比例。

【方向2】分散投資：分散投資在國內外股票、ETF等，最好是在每一種投資投入相同金額，平衡個股占比。當資產配置超過原先的10%或個股占比超過7%時，就須再平衡。

【方向3】股息再投資：存股想要有複利的效果，就須將股息再投資。

然而投資必定伴隨風險，開始投資後，投資人需要學會控制讓風險不失控！

◎存股第三步：未贏之前先想輸！2關鍵控管好存股風險
沒有百分百保證的獲利，也沒有百分百會發生的危險，
投資人能做的，就是取得風險與報酬間的平衡，來讓風險降至最低，

作者提出了避險2關鍵，幫你在難測的市場中保護好你的錢：
【關鍵1】通膨避險：確認存股標的能提供持續成長的股息報酬，就能避免你存在股票的錢被通膨給吃掉。
【關鍵2】分散風險：在存股配置中的資產配置與分散投資，能分散單獨資產和個股的風險；股息再投資，則能分散投資時間，幫助投資人不畏低點持續買進。

存股不是只進不出，投資人應該再視自己的需求來考量取用時機和取用比例。

◎存股第四步：每個月都有錢！3方法月月夠花
把錢存在股票，是希望未來能足夠花用，

作者提出了3個方法來協助你最適當的提取使用：
【方法1】讓開銷與股息同步：配合每月支出選擇不同時程發放股息的股票，藉此提供生活開支的現金流，減輕心理上對金錢的不安焦慮。

【方法2】將存股當作退休金：當沒有工作收入之後，存股可以按照預期餘命所需比例適當提取，建議第一次提取時以存股本金3～4%為主，後續每年依循3%的通膨率增加提取，方能持續領息、足夠花用。

【方法3】存股不是永遠不賣：當存股的個股整體表現不佳，適時賣出取得資金，再買入好的存股標的才能賺取最大報酬。

除了存股最該做的4大招，你還須小心存股時最不該碰的5大地雷。

◎存股5地雷！小心，千萬別踩
只學會存股方法還不夠，存股的長期持有，增加了未來變數，作者在本書中列出了5個危險的未爆彈，想靠存股致富的投資人請注意，你千萬碰都不能碰！

‧地雷1：只為現金流買股票。只為了取得股息提供的現金流而買股，是非常具有危險性的，原因在於公司無法保證未來股息會持續提供，甚至股票是否還存在都是個疑慮。一旦停發或刪減股息，需要現金流的貸款、帳單就可能無法負擔了。

‧地雷2：買高殖利率股。殖利率是檢測投資風險的一個替代性指標，高殖利率不外乎兩個原因，一是股息提高、二是股價下降。而高殖利率通常不是因為股息提高，而是因為股價重挫，暗示企業暗藏著大問題。

‧地雷3：領到股息就賣出。在除息日當天，股價就會下跌反映公司將盈餘配發給股東的部分，所以如果你在除息日當天就賣出股票，可能就賣不到好價錢，雖然賺了股息但是賠了價差，而且別忘了，還有交易手續費需支付，真正賺取的獲利就更少了。

‧地雷4：沒有進行再平衡。隨著你存股的時間拉長和股價的變動，你的資產配置和投資組合可能和最初的設定不一樣，如果此時沒有進行再平衡，那麼原本力求分散投資風險的目的就會失去效用。

‧地雷5：不願停損。當存股標的不再有優勢，像是股息金額下降，若又再加上股價下跌，並且股票的未來前景不佳，那麼此時若仍持續抱股，投以自以為是的希望，恐怕讓存股變成屍骨無存。

從現在開始，跟著一起選對標的存好股吧！
讓投資人在最好的時代跟著賺進財富，在最壞的時代也有收益入庫。

名人推薦

名人推薦

大俠武林／《股息Cover我每一天》作者
吳宜勲（老吳）／《自組ETF，讓我股利翻倍的存股法》作者
周文偉（華倫）／《慢步股市》作者
夏綠蒂／財經作家
雪球滾滾／《我存A股而不是台股》作者
鄭廳宜／億元教授
（按姓氏筆劃排列）

好評推薦

「卡爾森分享了一個經得起時間考驗的選股技巧，幫助你選擇最可能維持並增加股息的公司，以解決嬰兒潮世代老化這個重要的議題。同樣重要的是，他清楚的讓我們知道如何避免『屈服於誘惑』。」──山姆．史特沃（Sam Stovall），標普股票研究（Standard & Poor’s Equity Research）投資策略長、CFRA首席投資策略師

「查爾斯．卡爾森是投資顧問業界少有的人才，能將穩健的投資策略結合平易近人的寫作風格。本書可以做為一種買進並持有的路線圖，適用於各種策略導向的投資人。」──約翰．提爾尼（John F. Tierney），汎坎平投資（Van Kampen Investments）執行董事

「每個投資者都需要完成兩件事才能成功：第一件事是為投資組合選擇合適的股票，另一件事是確保投資組合能隨著時間推移而持續增長獲利。本書提供了讀者這兩件事的建議。實用的建議是非常寶貴的，因此本書非常具有價值。」──羅伯特．希爾德（Robert Sheard），暢銷書《非情緒化投資者與終身財富》（The Unemotional Investor and Money for Life）作者、活躍於知名散戶投資理財網站彩衣傻瓜（The Motley Fool）

「如果你正在尋找經得起時間考驗的投資之道，請閱讀本書的BSD（高額且安全的股息）公式，並學習配置投資組合，讓其在2010年以後得以持續蓬勃發展和生存。」──班．佛頓（Ben Fulton），Global ETFs、景順投資管理公司（Invesco PowerShares）執行董事暨主任

作者

查爾斯．卡爾森（Charles B. Carlson）

他具有特許金融分析師（CFA）證照，是投資顧問與資金管理公司地平線投資服務公司（Horizon Investment Services LLC）的執行長，也是投資資訊電子報發行公司地平線出版公司（Horizon Publishing）的執行長。地平線出版自1946年每週出版旗艦刊物《道氏理論預測》，是美國最早的投資時事通訊之一。卡爾森既是暢銷書作家，言論也經常被《華爾街日報》、《巴隆周刊》和《錢》雜誌所引述，且經常受邀參與電視台訪談，包括CNBC、彭博電視和廣播以及CNN，被媒體稱為「散戶最重要的盟友」。

他認為與其追求戰勝大盤，不如藉著存股加入市場的長期成長，並設計了一套能保證獲取報酬的安全公式。經由檢驗，這套存股方法不只能在2008年全球金融海嘯、整體股價下跌之時，仍有股息收益，甚至能取得超過大盤指數6%的報酬。

譯者簡介

呂佩憶

加州州立大學富勒頓分校口語傳播碩士，領有多張金融證照，曾任財經新聞編譯、券商研究報告翻譯。譯有《技術交易系統原理》、《亞當理論》、《富有的祕訣》、《一開口，任何人都說好》等多本財經與商管書籍，以及多部歐美電影、電視影集和紀錄片。

譯文賜教：misslupeiyi@gmail.com

目錄

推薦序 戰勝大盤太難，不如存股跟著市場一起賺
前言 市場愈慘淡，愈是你應該存股的好時機
第一章 想靠存股致富，投資人必知的基本概念
第二章 依賴股息賺飽，得先確保存股標的安好
第三章 存股獲利關鍵，在於股息會成長的股票
第四章 巡弋世界股海，找到最適當的存股清單
第五章 股息不是無限，節省存股中的各種花費
第六章 通貨膨脹來襲，恐讓存股獲利愈變愈少
第七章 用股息現金流，支付生活中的所有開銷
第八章 報酬伴隨風險，其他存股工具注意事項
第九章 用股息再投資，存股也能達到複利奇蹟
第十章 建立存股組合，平衡考量滿足各項需求
附錄1 進階 BSD 公式
附錄2 終極高額、安全股息的投資組合
致謝

序／導讀

前言

市場愈慘淡，愈是你應該存股的好時機

像我這樣的人真的不多，因為我一生只在一間公司工作過。我在 1982 年 8 月 16 日開始在地平線出版公司（Horizon Publishing，當時公司的名稱是「道氏理論預測」〔Dow Theory Forecasts〕，而我的公司現在仍以此做為電子報的名稱）工作。

1982年8月16日這一天沒什麼值得留意的。但是1982 年8月17日就是很特別的一天。

那一天，也就是我上班的第二天，道瓊工業指數上漲將近39點。這聽起來好像不怎麼樣。但是在1982年，這可是很大的漲幅。將近5%的漲勢如果換算成2010年的指數，就是道瓊500點的漲勢。

在那個充滿紀念性的一天，道瓊工業指數收在831.24點。8月17日被市場史學家（market historians）認為是1980和1990年代，美股牛氣沖天的開始，道瓊指數從略高於800點，在這18年間一路漲到1999年底的11,500點。

我之所以提到1982年，是因為我看到現在的股市和當年很相似。1982年時，許多股票都發放很吸引人的股息給股東。的確，許多公司每隔三個月就將部分獲利分給股東，寄給他們很豐厚的股息支票（編按：美國過去股息發放多會以支票支付，現今多改為直接匯入股東的帳戶中）。這些股息支票有多少錢？1982年時，股息殖利率高達6%或更高並不罕見（你可以把股息殖利率當成持有一檔股票所得到的利息）。這些都是優質企業，股價還有大幅上漲的空間。賺取6%的股息就像探囊取物一樣簡單，只不過我當時懂得不多所以還沒有發現。

舉例來說，如果我在開始那份工作的第一天就有先見之明（而且口袋也有錢的話），投資幾美元買一些配發股息的股票，我現在可能就在波拉波拉島（Bora-Bora）上玩趴板衝浪退休了。沒錯。在1982年8月16日，投資5,000美元在兩檔配發股息的股票──菲利普莫里斯（Philip Morris）和艾克森美孚（Exxon）──到2010年的價值將已超過100萬美元。而且是在2008年市場崩盤之後。

你不需要像巴菲特那麼厲害才能找到這兩檔好股票。艾克森（譯注：Exxon於1998年才收購Mobil。1982年時，艾克森和美孚是兩間不同的公司）在1982年時是道瓊成分股，所以很容易找到。而菲利普莫里斯的產品家喻戶曉（菸草），有些人甚至非常喜歡。後見之明來看，喜歡股息的投資人連想也不用想就會選擇這些股票。

無須動腦筋就可以讓你發大財。

現在還有配發股息的優質股等著讓你發大財嗎？答案是，有的。現在要找到這種股票可能不像 1982 年時那麼容易了，但是千萬不要誤會：

現在的股市還是有配發股息的股票，可以讓你賺大錢。

低股價的熊市，存股族就該趁勢搶便宜

就像1982年時，現在是成為股息投資人的好時機。這聽起來好像很難相信，因為我們剛經歷2008和2009年，股息史上最糟的兩年。有多糟？2008年時，標準普爾500指數中，每八檔股票就有一檔刪減或停發股息。2009年時，標普500指數約有15%的公司刪減或停發股息，這個比例是史上最高的一次。

那麼為什麼我認為此時投資配息股是很好的機會？部分原因在於過去幾年來的（股價）大屠殺。股票的殖利率是由兩件事所決定的──股息和股價。如果股價下跌，殖利率就會上升（當然，這是假設公司仍繼續發放股息的情況下）。2008年和2009年初當股票重挫時，價股大跌推升許多個股的股息殖利率來到（我認為）1982年以來所沒有的程度。

高殖利率不是專屬於牛市的一部分。因為2008年和2009年初股票大跌，股價跌到離譜的低點。甚至到了2009年3月股市開始反彈，股價仍低於十年前的水準。因此在熊市中出現高殖利率， 這並不罕見。

重點是，考量到低股價和高殖利率，會配息的股票現在就像三十年前一樣吸引人。

正確存股，就能邁向富有未來

如果你想要靠股市邁向財富，答案就在這裡：尋找增值潛力高於平均，而且股息安全又會成長的個股，並且在吸引人的價位買進這種股票。

本書就是在教你如何辦到。

不論是現在或三十年前，會配息的股票都一樣吸引人。

本書接下來的內容是成功投資配息股的藍圖。我會向你介紹基本概念──股息是什麼（又不是什麼）；企業為什麼、如何、何時配發股息；以及為什麼有些公司發放高額股息，而別的公司完全不配發股息（全都在第一章）。

在第二、三章中，我要討論的是在選擇配息股的時候，股息的高低和安全性有多重要，而且我要介紹一個簡單的公式，幫助你尋找高額、安全的股息（Big, Safe Dividends，全書簡稱BSD）。這個公式考量的是，對安全和有成長潛力的股息來說最重要的因素。我將定義並討論這些重要的因素，並讓你知道如何使用這些因素來為配息股排名。你會讀到，我的BSD公式在找到具有吸引力的配息股，同時避開最有可能刪減或停發股息的股票上，有著出色的表現。在這一章也說明了將BSD公式與其他投資工具相結合的好處，以提高你找到股息和股價都能成長的最佳潛力股的機率。

我對許多投資理財書籍不滿的地方，這在於種書談了太多理論，但明確、可採取的行動建議卻很少。所以在第四章中，我將第三章的概念和工具用於打造我最喜歡的股票名單，這些股票都提供高額、安全的股息。而且我們要走向全世界。現在對投資人來說，買進外國企業的股票是再簡單不過了。海外投資變得愈來愈受歡迎，本章會為追求股息的投資人找出最棒的外國股票。

找到很好的配息股只是一部分而已。買進這些股票是另一個部分。幸好，現在投資人想買進股息又高又安全的股票非常簡單。第五章將探討對任何投資人來說（即使是預算最有限的人），最符合成本效益的方式買進股票。透過券商買股票只是其中一個方法，你也可以不透過券商，直接向公司買股票──包括你買進的第一股和後續的每一股。這些公司的方案讓你可以只花一點點錢（250美元，甚至更低），用超低手續費或甚至不用手續費，就能買進股票。而且不只是美股，有愈來愈多外國的股票（包括配發高額、安全股息的外國企業），都允許美國投資人不透過券商，直接向公司買進股票。我會告訴你哪些公司提供這樣的方案，以及如何直接開始買進股票。

通貨膨脹是任何投資方案的敵人。抵禦通膨的方式之一，就是確保你的投資組合裡包括會長期調高股息的個股。第六章將討論股息成長的重要性，以及如何找出配發高額、安全而且快速成長股息的個股。

美國社會正進入高齡化，而高齡化需要更多的現金流。配息股是很好的現金流來源，原因之一是，股息配發和現金流需求會同步。第七章將告訴你，如何根據除息日來（編按：指股價反應股息發放的日子，通常會造成股價下降，下降的程度一般會約略等於股息的金額）規畫你的股票，以建構一個每月提供你高額、安全股息的投資組合──這是個很棒的預算工具，可以幫助你支付每個月的帳單，將你的投資和現金需求同步。

雖然本書的重點集中在配發股息的普通股上，但投資人有愈來愈多的投資選擇可以創造現金流。特別股、不動產投資信託（Real Estate Investment Trusts，REITs，編按：將不動產的證券化，讓沒有資金的一般投資人也能小額參與不動產市場）、業主有限合夥（Master Limited Partnerships，MLPs，編按：常見於能源公司，公司將大部分收益提供給股東分紅，這種分紅屬於資本返還〔ROC〕，稅務規則也跟現金股利有所不同）、開放式和封閉式共同基金，以及ETF，這些只是眾多投資工具中的幾項而已，可供追求股息的投資人選擇。第八章將討論這些經常會有風險、但具有潛在高報酬的投資工具的優缺點。

「買低賣高」是所有投資人的箴言。但實際情況是，只有少數投資人會買低賣高。我們通常會買高，希望能賣更高。原因在於，「買在低點」並不容易。股票下跌是因為壞消息──熊市、獲利不佳、產品失誤。我們天生就會避開壞消息。為了善用股市大跌的機會來買在低點，你需要一個策略，把情緒抽離決策的程序，一個可以在你害怕的時候強迫你買股票的策略。這樣的投資策略確實是存在的：股息再投資（dividend reinvestment）。有了股息再投資方案，就像是開啟自動駕駛模式進行投資。就算股市把你嚇壞了，你還是持續在買進股票（其實，當大部分的投資人被市場嚇壞時，就是你該買進的時候）。股息再投資方案不只是強迫買進的好方法，這樣的方案長時間下來更能把小錢變成大錢。有了股息再投資方案，如果你沒有足夠的資金買進一整股，也可以用來買進不到一股的零碎股（fractional share），而且即使不到一股也有資格按比例領取股息，這麼做就好像分期付款買進股票一樣。而且請相信我，有一些股息再投資方案還可以讓你用股息現金，以市場價再折扣後的價格買進股票，第九章就是在討